Rio ‘AAA’: o que a nota de crédito da Fitch significa para a cidade?

Agência eleva nota de crédito da cidade do Rio para o grau AAA, o mais alto nível, e deixa o Rio à frente de São Paulo O Rio de Janeiro recebeu a nota máxima na escala nacional de crédito da Fitch Ratings, uma das principais agências de classificação de risco do mundo. O RJ1 ouviu especialistas para entender o que, na prática, a nota mudar de AA+ para AAA traz de benefícios para a cidade. A classificação funciona como uma espécie de selo sobre a capacidade do município de honrar suas dívidas e outros compromissos financeiros. Quanto melhor a avaliação, menor é a percepção de risco para quem pretende emprestar dinheiro ou investir em projetos relacionados à cidade. O que significa receber AAA? As agências de risco analisam governos e empresas para estimar a possibilidade de eles cumprirem suas obrigações financeiras. As notas funcionam de maneira semelhante a uma escala: quanto mais alta, menor é considerado o risco de crédito. Na escala nacional da Fitch, AAA é o nível mais elevado. Isso não significa, porém, que o Rio tenha recebido a melhor avaliação possível em uma comparação mundial. A classificação AAA anunciada pela Fitch é nacional, ou seja, compara o risco de crédito do município com o de outros emissores brasileiros. Por que isso pode atrair investimentos? Uma classificação melhor pode aumentar a confiança de bancos, fundos e outros investidores na capacidade de pagamento do município. Segundo o economista Gilberto Braga, professor do Ibmec, isso é especialmente importante para investidores institucionais e estrangeiros que seguem regras sobre o nível de risco dos locais em que podem aplicar recursos. Com uma percepção menor de risco, o município pode encontrar condições mais favoráveis para obter financiamento e se tornar mais atraente para determinados investimentos. E o que muda para o carioca? Não há uma mudança automática ou imediata. Receber AAA não significa que dinheiro novo entrará imediatamente no caixa da prefeitura, nem garante a instalação de empresas ou a criação de empregos. O efeito é indireto: uma situação fiscal considerada mais sólida pode facilitar investimentos e financiamentos e contribuir para um ambiente mais favorável à realização de novos projetos. Se isso se transformar em novos empreendimentos, o resultado pode aparecer na geração de empregos e no aumento da arrecadação municipal. Mais receita também pode ampliar a capacidade de investimento da prefeitura — mas a forma como esses recursos são aplicados depende das decisões do governo municipal. Por que a Fitch melhorou a nota? No relatório, a Fitch afirma que o Rio apresentou nos últimos anos "melhoras consistentes na gestão fiscal", que se traduziram em margens operacionais sólidas e bons indicadores de liquidez. A agência também prevê uma redução gradual da dívida, com os pagamentos tendendo a superar a contratação de novos empréstimos. Ressalvas da agência A Fitch apontou, porém, fragilidades. Entre elas estão a dependência de um número reduzido de contribuintes, a pouca capacidade de aumentar receitas por meio de impostos e a dificuldade de cortar despesas diante de uma eventual queda de arrecadação. Ou seja: o AAA é uma avaliação positiva sobre o risco de crédito do município, mas não significa que as contas da cidade estejam livres de vulnerabilidades. Mais sobre a análise da Fitch A Fitch também reviu a nota do Perfil de Crédito Individual (PCI), o indicador de saúde financeiro sem considerar apoios externos, que avançou de “BB” para “BB+”, o que significa risco "médio a baixo" – e indicou perspectiva estável para esta avaliação. A Fitch apresentou ainda os seguintes fundamentos para a decisão: Perfil de Risco: ‘Médio a Baixo’ Perfil Financeiro: Categoria ‘A’. Robustez das Receitas: ‘Média’. Justificativa: "município apresenta dependência relativamente baixa de transferências da União e exposição a fontes de receitas voláteis"; Ajustabilidade das Receitas: ‘Fraca’. Justificativa: "dependência de um pequeno número de contribuintes, à limitada capacidade de ajustar impostos e ao histórico de intervenção federal na política tributária dos subnacionais"; Sustentabilidade das Despesas: ‘Média’. Justificativa: "Rio reporta controle moderado sobre o crescimento das despesas, com margens sólidas e está em dia com sua folha de pagamento". Ajustabilidade das Despesas: ‘Fraca’. Justificativa: "baixa capacidade do município de reduzir despesas em resposta à redução das receitas"; Robustez de Passivos e Liquidez: ‘Média’. Justificativa: "Rio tem quitado regularmente suas obrigações ao longo dos anos, o que resulta em um índice muito baixo"; Flexibilidade de Passivos e Liquidez: ‘Média’. Justificativa: Fitch estabelece um limite de 100% para a média dos últimos três anos. Rio reportou índice médio de liquidez de 67,1%; Análise de pares no Brasil De acordo com a Fitch Rating, o par mais próximo do Rio é o Estado de São Paulo, que tem rating nacional de longo prazo de AAA e perspectiva estável. Ambos, de acordo com a agência, apresentam perfil de risco ‘Médio a Baixo’ e perfil financeiro ‘A’. No entanto, acrescenta a agência, o índice de payback (o prazo para o retorno de um investimento inicial) do Rio, “que é menos pressionado e situa-se no patamar superior da categoria ‘AA’, explica por que seu PCI está um grau acima do de São Paulo”. Na escala global, a nota de estados e municípios precisam ser ancorada no teto soberano do Brasil, que permanece em "BB", com perspectiva estável. Nota de crédito: o que é, para que serve e o que acontece quando o Brasil perde a classificação Nota de crédito: o que é e para que serve Essa nota geralmente é representada por letras, números e sinais matemáticos e normalmente vão de D, que é a nota mais baixa a AAA - a nota mais alta e as notas são classificadas, pelos organismos, em dois grupos principais: grau especulativo e grau de investimento e é a partir dessa nota de risco que os investidores podem avaliar melhor se compensa investir capital naquele país, se existe chance de ganhos que compensem o risco de perder o capital investido - e se a economia desse país é estável ou instável. Outra pergunta que muita gente se faz é para que serve essa nota de crédito? Essa avaliação é o instrumento que vai emitir uma opinião independente a respeito do risco de crédito da dívida desse país analisado. Alguns fundos de pensão internacionais, de países da Europa ou os Estados Unidos, por exemplo, seguem a regra de que só se pode investir em títulos de países que estão classificados com grau de investimento por agências internacionais e é por isso que essa "nota" permite que o país receba recursos de investidores interessados em aplicar seu dinheiro naquele local. Praias de Ipanema e Leblon vistas do Parque Penhasco Dois Irmãos José Raphael Berrêdo / G1